Cash Flow: metoda directa vs metoda indirecta

Ce inseamna si de ce e important | Metoda directa vs indirecta | Probleme cu cashflow-ul | Redresarea firmei in perioadele cu cash flow negativ | Valorificarea perioadelor cu cash flow pozitiv

Cash Flow-ul este un instrument-cheie al managementului unei companii, fiind indispensabil atat in activitatea operationala, cat si in procesele de planificare strategica. Pentru a-si asigura durabilitatea, compania trebuie sa isi gestioneze corect fluxurile financiare. Vom discuta in acest articol ce reprezinta cash-flow-ul unei entitati economice si de ce este atat de important in activitatea companiei. De asemenea, vom prezenta diferentele intre metoda directa si indirecta de evidentiere a fluxurilor de numerar!   

Ce inseamna cash-flow si de ce este important?

Cash flow-ul (fluxul de numerar) al unei companii reflecta miscarile de numerar care intra si ies din conturile companiei intr-o perioada determinata. De obicei, cash flow-ul se construieste pentru perioade de timp relativ mici (luna, trimestru etc.), dar se poate realiza si pentru un an.

Numerarul este important deoarece reprezinta combustibilul care alimenteaza functionarea businessului. El reflecta capacitatea unei afaceri de a genera lichiditati pentru a-si sustine activitatile curente, pentru a investi si pentru a-si achita obligatiile financiare. 

In esenta, cash flow-ul arata cat de sanatoasa este compania din punct de vedere financiar, dincolo de cifrele din bilant sau din contul de profit si pierdere. Chiar si o companie profitabila poate intampina dificultati majore daca nu are suficient cash disponibil pentru a-si plati facturile, salariile sau ratele la banca. 

In plus, analiza cash flow-ului ajuta la identificarea dezechilibrelor financiare, la optimizarea proceselor interne si la luarea deciziilor strategice – cum ar fi momentul potrivit pentru o investitie, contractarea unui credit sau distribuirea de dividende.

Nu in ultimul rand, cash flow-ul este un indicator-cheie pentru investitori, creditori si parteneri de afaceri, deoarece ofera o imagine realista a capacitatii companiei de a-si sustine activitatea pe termen scurt si mediu. O firma care are un cash flow pozitiv si constant este, in general, mai stabila, mai credibila si mai atractiva pentru finantare.

Tipuri de cash flow

Exista trei tipuri principale de cash flow: 
 

• cash flow operational (provenit din activitatea de baza a companiei – vanzari, plati catre furnizori, salarii)
• cash flow investitional (legat de achizitia sau vanzarea de active pe termen lung – echipamente, terenuri, investitii financiare) 
• cash flow financiar (legat de finantarea companiei – imprumuturi, dividende, majorari de capital). 

Impreuna, aceste componente ofera o imagine completa asupra modului in care o companie gestioneaza lichiditatile. 
 

Calcul cash flow: metoda directa vs metoda indirecta

In practica se utilizeaza doua metode pentru a evidentia fluxurile de numerar in si dintr-o companie, si anume:

1. Metoda directa de cash flow. Aceasta presupune identificarea tuturor incasarilor si platilor de numerar raportate intr-o situatie a fluxurilor de numerar.

2. Metoda indirecta de cash flow. Aceasta incepe cu venitul net si adauga sau scade modificarile in tranzactiile fara numerar pentru a determina un flux de numerar implicit. Acesata este metoda cel mai frecvent utilizata deoarece este simplu de construit, folosind informatiile disponibile din contul de profit si pierdere si bilant.  

Metoda directa de cash flow

Aceasta metoda implica listarea tuturor fluxurilor de numerar, adica:
 

• Incasari din vanzarea de bunuri si servicii, din chirii, dobanzi sau dividende primite
• Plati catre furnizori, angajati (salarii), stat (taxe si impozite), alti creditori (dobanzi, comisioane etc.)

Metoda indirecta de cash flow

Aceasta metoda porneste de la venitul net, care apoi se ajusteaza cu diferite modificari non-monetare. Acestea sunt, de obicei, modificari ale pasivelor curente ale companiei, activelor si altor surse, cum ar fi pierderile neoperationale sau castigurile din active imobilizate, in bilant.

Cateva dintre ajustarile tipice sunt:
 

• Adaugarea cheltuielilor cu amortizarea si provizioanele
• Adaugarea sau scaderea modificarilor in capitalul de lucru (creante, stocuri, datorii curente)
• Deducerea sau cresterea stocurilor
• Scaderea conturilor de platit
• Adaugarea sau cresterea cheltuielilor care nu implica numerar) 

 

Model Cash flow indirect

Va prezentam mai jos un model de evidentierea cash flow-ului prin metoda indirecta:

Semne ca sunt probleme cu cash flow-ul

Urmatoarele pot fi semne ca o societate are probleme cu cash flow-ul:

1. lichiditati scazute (se termina capitalul de lucru);
2. investitii peste nivelul programat si peste posibilitatile financiare actuale;
3. datorii excesive pe termen scurt;
4. discount-uri pierdute din cauza platii tarzii;
5. incasari intarziate, nejustificate contractual.

Redresarea firmei in perioadele cu cash flow negativ

Pentru acoperirea eventualelor goluri (deficite) de trezorerie, specialistii recomanda urmatoarele actiuni:
 

• micsorarea scadentei unor incasari previzibile – prin reducerea volumului creditelor comerciale acordate clientilor sau prin solicitarea incasarii in avans a unor vanzari;
• amanarea unor plati.

Totodata, se pot amana unele cheltuieli (investitii etc.) si realiza unele venituri exceptionale (prin vanzari de active disponibile nenecesare, care nu si-au incheiat durata de viata).

Valorificarea perioadelor cu cash flow pozitiv

In ceea ce priveste gestionarea eficienta a soldurilor pozitive din trezorerie, este esential sa analizati mai intai originea acestora. Aceste excedente pot proveni fie din imprumuturi bancare contractate, dar inca neutilizate, fie dintr-un decalaj favorabil intre termenele de incasare si cele de plata.

In prima situatie, este important sa evaluati raportul dintre costul finantarilor pe termen lung si randamentele posibile ale plasamentelor pe termen scurt. In general, nu este recomandat sa atrageti capital pe termen lung pentru a-l investi temporar, deoarece dobanda platita pentru imprumuturi este, de regula, mai mare decat randamentul obtinut din astfel de investitii.

In cea de-a doua situatie, cand, spre exemplu, incasarile se realizeaza la 15 zile, iar platile la 30 de zile, este indicat sa analizati mai intai impactul politicii comerciale asupra relatiilor cu partenerii. Termenele prea rigide sau dezechilibrate pot afecta increderea furnizorilor sau satisfactia clientilor. Daca insa aceasta politica poate fi mentinuta fara riscuri comerciale majore, urmatorul pas este identificarea celor mai eficiente modalitati de valorificare a surplusului de numerar disponibil.